小鹏汽车纽交所敲钟国内三大新能源造车巨头实力PK

时间: 2024-01-16 08:15:43 |   作者: 斯诺克今晚在线直播时间

  北京时间8月27日晚间9点，小鹏汽车在美国纽约交易所敲响了钟，股票代码为“XPEV”，发行价为每股15美元，总计发行9973万股美国存托股票（ADS），盘前总市值为110.21亿美元。在上市的第一天，小鹏汽车股价最高至25美元／股，较发行价上涨约66.7%。股价最终报收21.22美元／股，市值为155.9亿美元（约合1075亿元人民币）。

  至此，继蔚来和理想汽车之后，小鹏汽车成为国内第三家赴美上市的造车新势力车企，算上特斯拉，小鹏汽车成为全世界第四家登陆美股市场的新势力造车企业。

  而相较于最早登录美国长期资金市场、IPO 发行价为 6.26 美元的蔚来，以及IPO 发行价为 11.5 美元的理想汽车，小鹏汽车的发行价则远超于前两者。

  根据此前小鹏发布的招股书，2019年小鹏汽车的营业收入为23.2亿元人民币，全年净亏损36.9亿元。2020年上半年收入10.0亿人民币，较之于去年同期的12.3亿下滑18.5%。毛利率方面，小鹏汽车的营业毛利率为-3611.60万，相比去年同期增加了92.33%。虽然毛利仍为负值，但随着P7顺利交付和销量大涨，扭亏为盈或许只是时间问题。

  截至 2020年7月31日，小鹏汽车已交付18,741 台 G3 产品给客户。而在2020年5月，小鹏汽车开始生产P7，截至2020年7月31日，已交付1,966台P7。

  同时，招股书也透露，2018年、2019年和今年上半年，小鹏汽车的研发费用分别为10.512亿元、20.702亿元和6.306亿元，研发费用在2019年和今年上半年占公司总营收占比分别是89.2%和62.9%。

  而在支出这块的研发费用虽然占比较高，但是小鹏汽车的融资也是持续不断。去年11月，小鹏汽车获得的4亿美金C轮融资；今年7月、8月，小鹏汽车分别完成C+和C++轮融资，融资金额超9.47亿美元，阿里巴巴、高瓴、红杉、卡塔尔投资局等均参与了投资。从2015年成立至今，小鹏汽车先后已完成了10轮融资，累计融资额度超过了180亿元。据悉，IPO前，小鹏汽车预计合计持有现金类资产超80亿人民币。

  作为我们国家新能源汽车领域的三巨头，从蔚来、理想和小鹏自身的定位来看，蔚来汽车主打家庭用车，主要竞争力在于使用者真实的体验及服务；理想汽车主推增程式电动车及中大型SUV市场；小鹏汽车则将智能化及自动化视作自己的核心竞争力，主要聚焦中高端市场，产品的价位略低于蔚来和理想。

  在产品定位上来看，蔚来汽车公司产品ES6和ES8主打的是中高端客户，他们更注重汽车服务和品质还有加速度的体验，所以价格或不是影响购买蔚来汽车的根本原因。而小鹏G3是一款主打中低端的产品，从价格上只有蔚来汽车的近一半或者三分之一可见一斑。而小鹏的P7则与理想one价格上相近，似乎是理想one 的轿车版本。

  而目前看，虽然理想只有一款车型，但是因为其是增程式电动车，所谓增程式动力系统，就是在一般纯电动力系统之外，再加入一个增程器（也就是一个传统燃油发动机），在馈电工况下燃烧汽油为电池充电。某些特定的程度上缓解了消费的人在购买纯电动汽车时均会存在不同程度的“里程焦虑”，让车既能够正常的使用电能续航，同时也能够正常的使用燃油续航，所以尽管在未来的一到两年公司很可能只有理想ONE一款量产车在售，但以理想汽车本身的技术路线以及目前整体的外部环境来看，理想汽车仍然能在较长时间内保持不错的销售势头。而蔚来和小鹏的汽车产品则是纯电式电动车，一定要通过充电桩进行充电。

  在公司营运方面，理想的增程式电动车，在成本比蔚来和小鹏的纯电动车要低35%左右，所以在产品毛利率方面，理想公司在交付汽车的第一季度实现了毛利率为5%，虽然经营现金流量依然是净流出，但相比去年同期一季度减少了约96%，而同期的蔚来汽车也在第二季度实现了毛利率2.9%，此前的两年时间里，它的毛利率一度呈现亏损扩大的趋势。另外，蔚来公司总亏损收窄，2020年中期与去年同期亏损减少100%。

  小鹏汽车在经历了两年毛利率亏损之后，在2020年第二季度毛利率亏损收窄为3.6%，减少20%。相对应的，经营活动现金流虽然呈现净流出，但跟去年同期减少了约22%。所以目前，蔚来和理想已经实现了毛利率为正。

  从三家公司的经营现金流净额中，我们大家可以看出，三家公司在2019年度的现金流净额都高于2018年，而蔚来汽车在这三者之中烧钱是最厉害的，2019年度和2018年度分别为-87.22亿元和-79.12亿元，其次是小鹏汽车，分别为-35.63亿元和-15.73亿元，而理想则是现金流净额最少的，分别为-17.94亿元和-13.47亿元。

  虽然总体上看，未来汽车最为烧钱，但从交付量来看，今年上半年，蔚来汽车凭借两款在售车型ES8和ES6共同发力，在整车交付数量上遥遥领先另外两家新造车企业，达到14169辆，远高于理想汽车的9500辆和小鹏汽车的5499辆。而产品的交付量往往也是与企业收入的高低挂钩。

  截至 8 月 28 日，在2018年上市的蔚来总市值达 235.47 亿美元，股价为 19.88 美元；理想汽车则紧随其后，于今年 7 月 30 日在纳斯达克上市，总市值达 162.08亿美元，股价为19.38 美元。而目前股价为21.22美元、市值为155.9亿美元的小鹏，未来的发展还是十分值得期待的。

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