春色集团闯关创业板：募资逾75亿加码才智电源事务

  山东春色科技集团股份有限公司（以下简称“春色集团”）于2026年2月10日正式发表了其初次揭露发行股票并在创业板上市的招股说明书（注册稿）。

  招股书中，春色集团展示了其在软磁铁氧体资料范畴的领军位置。文书中显现，公司是国内规划抢先、功能优秀、品类丰厚的软磁资料制造商，其主流产品软磁铁氧体磁粉的销量在2022年至2024年间均位居国内首位。春色集团还表明，公司已构建起以磁性资料为支撑、磁性元器件为枢纽、电源技能为引领的完好工业链形式，并先后被评定为国家级“制造业单项冠军企业”和国家级要点“小伟人”企业。

  针对商场重视的成绩体现，春色集团也发表其营收规划及盈余才能较为稳健。公司运营收入由2022年的10.15亿元动摇添加，至2024年维稳于10.77亿元；归母净赢利则从2022年的7,713.75万元稳步提高至2024年的9,888.97万元。这一添加态势在2025年得到连续，依据审理数据，公司2025年度净赢利估计到达1.24亿元，同比添加25.62%，显现出较强的运营耐性。

  在毛利率方面，春色集团出现出逐渐上升后趋于稳定的态势。2022年至2025年上半年，公司首要运营事务毛利率分别是17.19%、21.27%、20.89%和21.68%。虽然因为事务结构的差异，其全体毛利率水平略低于专心于高的附加价值磁心的新康达，但在包括磁粉、磁心及电源的归纳型赛道中，公司凭仗规划效应已具有同伴的竞争才能。

  春色集团在公司事务添加上则体现出明显的工业链延伸特征。陈述数据显现，软磁铁氧体磁粉始终是公司的中心收入来历，陈述期各期收入占比均维持在80%以上。与此同时，公司正活跃向工业链下流的电源范畴拓宽，虽然2025年上半年公司电源事务现在收入占比仅为1.78%，但作为引领磁性资料技能进步的中心板块，出售的收益已完成持续添加。

  但是，虽然成绩亮眼，春色集团潜在的运营危险仍备受审视。招股书提醒，公司正面临原资料价格动摇危险。出产所需的首要原资料氧化铁、氧化锰和氧化锌归于大宗产品，其直接资料本钱占主营事务本钱的份额高达约80%。公司高度依靠上游原资料，一旦原资料价格剧烈动摇且公司无法及时向终端传导本钱，或将对其赢利空间发生较大揉捏。

  此外，春色集团在现金流方面的情况也引发重视。陈述期内，公司运营活动发生的现金流量净额出现年年在下降趋势，从2022年的8,010.28万元降至2025年上半年的-247.35万元。公司解说称，这首要遭到结算方法差异、扩产备货导致的存货添加以及运用收据付出设备款等多重要素影响。这种现金流与净赢利截然不同的状况，反映出公司在快速扩张阶段对流动资金的渴求。

  春色集团在招股书中实在展示了其作为国产软磁资料龙头的技能见识与稳健的财政体现。但是，原资料本钱的敏感性及现金流压力仍是其跨越式发展中需求面临的应战。关于商场而言，春色集团能否使用此次募投的“才智电源磁电资料项目”及研制中心晋级建设项目，进一步强化全工业链优势，提高高端商场占有率，或将成为投资者后续聚集的要点。

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